Глава Algorithm Research: инфляция определит решения ФРС по ставкам

Кетаки Шарма, основатель и генеральный директор Algorithm Research, в интервью программе Bloomberg «Horizons: Middle East and Africa» заявила, что именно динамика инфляции остаётся ключевым индикатором для оценки рынка облигаций и будущих шагов Федеральной резервной системы США.

По её словам, инвесторам стоит фокусироваться не на разовых данных по занятости, а на устойчивости ценового давления в экономике — именно этот фактор определит траекторию ставок на ближайшие кварталы.

Это заявление важно в контексте текущей неопределённости: рынок фьючерсов на ставки ФРС закладывает вероятность снижения базовой ставки до конца 2026 года, однако устойчивая инфляция выше целевых 2% может заставить регулятора отложить смягчение политики.

Для держателей облигаций это означает повышенную волатильность доходностей казначейских бумаг США — 10-летние трежерис уже демонстрировали колебания в диапазоне 4.0–4.5% в последние месяцы на фоне противоречивых макроданных.

Для инвесторов из ОАЭ и Дубая позиция ФРС критична: дирхам жёстко привязан к доллару, и любое изменение ставки в США автоматически транслируется в стоимость заимствований в эмирате — от ипотеки на недвижимость в Dubai Marina до корпоративных кредитов местных застройщиков.

Более высокие ставки дольше — это дороже финансирование девелоперских проектов и потенциальное охлаждение спроса на премиальную недвижимость, но одновременно — привлекательная доходность по долларовым депозитам и облигациям для консервативной части портфеля.

Ключевые цифры: рынок ожидает от одного до трёх снижений ставки ФРС в 2026 году в зависимости от траектории инфляции, при этом текущая ставка находится в диапазоне 4.25–4.50%.

Инвесторам с портфелями, привязанными к доллару, включая большинство клиентов Result в Дубае, рекомендуется удерживать баланс между краткосрочными казначейскими облигациями, которые уже фиксируют привлекательную доходность, и защитными активами на случай затяжной инфляции — золотом и качественной недвижимостью в устойчивых локациях эмирата.

Ближайший ориентир для рынка — публикация данных по индексу потребительских цен (CPI) в США, которая может резко изменить ожидания по ставкам и вызвать переоценку как облигационного, так и фондового рынков.