Стивен Мейджор: рынок гособлигаций США работает нормально, распродажа — не кризис

Стивен Мейджор, глобальный макростратег Tradition в Дубае, заявил в эфире Bloomberg Horizons Middle East and Africa, что текущая глобальная распродажа облигаций объясняется пересмотром ожиданий по процентным ставкам, а не дисфункцией рынка гособлигаций США или бюджетным стрессом.

По его словам, устойчиво высокие цены на нефть могут вынудить центральные банки продолжить ужесточение денежно-кредитной политики, что создаёт дополнительное давление на доходности казначейских облигаций.

Это важный сигнал для рынков: паника вокруг слухов о структурных проблемах в трежерис оказывается преувеличенной, что снижает риски резкого бегства капитала из долларовых активов.

Мейджор также предупредил, что охлаждение экономики США несёт риски для доллара — сценарий, который напрямую влияет на курс валют, привязанных к доллару, включая дирхам ОАЭ.

Для инвесторов из Дубая это означает, что стоимость фондирования в долларах и привлекательность недвижимости для иностранных покупателей могут измениться при развороте ставок ФРС.

Геополитическая напряжённость, по его оценке, стала «новой нормой» — фактор, который рынки уже закладывают в цены вместо того, чтобы реагировать шоково.

Ключевые ориентиры: доходность 10-летних казначейских облигаций США остаётся вблизи многолетних максимумов, а нефть Brent торгуется в диапазоне, способном спровоцировать новый виток инфляционных ожиданий.

Для портфелей UHNWI-клиентов это сигнал к пересмотру дюрации облигационных позиций и хеджированию валютных рисков через диверсификацию в золото и региональные активы Персидского залива.

Рекомендация: держать под контролем чувствительность портфеля к ставкам ФРС и рассматривать краткосрочные облигации как защитный инструмент до прояснения траектории монетарной политики в США.