Major: рынок казначейских облигаций функционирует нормально

Стивен Мейджор, глобальный макростратег Tradition Dubai, выступая в эфире Bloomberg Horizons Middle East and Africa, заявил, что текущая распродажа на глобальном рынке облигаций объясняется преимущественно пересмотром ожиданий по процентным ставкам, а не структурными сбоями или фискальным стрессом на рынке казначейских облигаций США.

Это важный сигнал для инвесторов, поскольку в последние месяцы участники рынка неоднократно высказывали опасения относительно ликвидности американского госдолга и устойчивости фискальной траектории США на фоне рекордных объёмов заимствований.

Мейджор подчеркнул, что сохраняющиеся высокие цены на нефть могут вынудить центральные банки продолжить цикл ужесточения монетарной политики, что создаёт дополнительное давление на доходности長ных облигаций по всему миру.

Он также отметил риски для доллара США в случае охлаждения американской экономики — сценарий, при котором ФРС может быть вынуждена перейти к смягчению политики быстрее, чем ожидает рынок.

Отдельно эксперт указал, что геополитическая напряжённость перестала быть временным фактором волатильности и превратилась в «новую нормальность», которую инвесторам необходимо системно закладывать в модели риска.

Для состоятельных инвесторов в Дубае это означает, что текущий рост доходностей казначейских облигаций США не сигнализирует о кризисе доверия к американскому долгу, а скорее отражает адаптацию рынка к более длительному периоду повышенных ставок.

Ключевым индикатором остаётся динамика цен на нефть — при их дальнейшем росте вероятность продолжения ужесточения политики ФРС и других центробанков увеличивается, что негативно для длинных облигаций, но может поддержать защитные активы и валюты нефтедобывающих стран региона Персидского залива.

Инвесторам с портфелями в фиксированном доходе рекомендуется сохранять умеренную дюрацию и избегать избыточной концентрации в долгосрочных бондах до прояснения траектории ставок.

Диверсификация с включением региональных активов ОАЕ и Саудовской Аравии, номинированных в долларах, может частично компенсировать риски ослабления доллара при замедлении экономики США.

В целом текущая ситуация требует не паники, а тактической переоценки дюрации портфеля и мониторинга геополитических факторов как постоянной, а не временной переменной риска.