Угандийский шиллинг стал худшей валютой на фоне распродажи гособлигаций

Угандийский шиллинг возглавил рейтинг худших валют развивающихся рынков на фоне роста доходности казначейских облигаций США и массового выхода иностранных инвесторов из локальных долговых бумаг Уганды.

Рост доходностей американских облигаций делает долларовые активы более привлекательными относительно рисковых валют африканских экономик, и офшорные держатели угандийских облигаций сокращают позиции, фиксируя прибыль или минимизируя убытки.

Это классический сценарий «бегства в качество»: когда ставки в США растут, капитал уходит из менее ликвидных и более рискованных рынков, включая страны Восточной Африки с ограниченным доступом к валютным резервам.

Для глобальных инвесторов это сигнал о более широком тренде — распродажа затрагивает не только Уганду, но и другие локальные долговые рынки Африки, где премия за риск уже начала расширяться.

Инвесторам с позициями в облигациях фронтирных рынков стоит пересмотреть валютное хеджирование и долю в портфеле, привязанную к шиллингу и аналогичным валютам.

Для клиентов Result, формирующих диверсифицированные портфели через Дубай, это подтверждает правильность стратегии минимизации прямой экспозиции на валюты фронтирных экономик в пользу более ликвидных инструментов — номинированных в долларах облигаций Персидского залива и суверенных фондов ОАЭ.

Ослабление шиллинга также повышает инфляционные риски внутри Уганды, что может спровоцировать дальнейшее ужесточение монетарной политики со стороны центробанка страны.

Пока ФРС США сохраняет жёсткую риторику по ставкам, давление на подобные валюты будет сохраняться, и инвесторам в облигации развивающихся рынков рекомендуется сокращать долю несырьевых фронтирных экономик в пользу защитных активов региона Персидского залива.