Фонды ипотечных облигаций США столкнулись с рекордным оттоком капитала

За последние три недели инвесторы вывели из фондов ипотечных облигаций США рекордные суммы — отток вошёл в семёрку худших показателей с начала 2021 года.

Основная причина — резкий скачок процентных ставок, который спровоцировал бегство капитала из волатильных инструментов с фиксированной доходностью в более защищённые активы.

Рынок ипотечных ценных бумаг (MBS), традиционно считавшийся тихой гаванью для консервативных портфелей, оказался под давлением из-за переоценки траектории ставок Федеральной резервной системы и роста доходности казначейских облигаций.

Для инвесторов это сигнал: ожидания по снижению ставок ФРС откладываются, а рынок закладывает более длительный период жёсткой монетарной политики, чем предполагалось ещё месяц назад.

Ключевая цифра — отток капитала за три недели поставил показатель в ряд худших за почти пять лет наблюдений, что указывает на масштаб переоценки рисков институциональными управляющими.

Для портфелей клиентов Result это означает необходимость пересмотра доли облигационных инструментов с фиксированной доходностью, особенно тех, что привязаны к ипотечному рынку США.

Волатильность в облигационном сегменте традиционно предшествует коррекциям на рынке акций и повышенному спросу на альтернативные активы — золото, недвижимость и структурированные продукты с защитой капитала.

Для резидентов и инвесторов в ОАЭ ситуация создаёт двойной эффект: с одной стороны, рост доходности казначейских облигаций США укрепляет доллар, что исторически оказывает давление на цены недвижимости в Dubai, номинированные в привязанной к доллару дирхаме.

С другой стороны, бегство капитала из волатильных облигационных фондов исторически увеличивает приток средств в физические активы — включая премиальную недвижимость Dubai Marina, Palm Jumeirah и Downtown как инструмент сохранения капитала.

Риск для портфелей с высокой долей американских MBS и REIT очевиден — рекомендуем сократить экспозицию и зафиксировать часть позиций до прояснения риторики ФРС на ближайшем заседании.

Возможность же открывается для тех, кто готов диверсифицироваться в сторону реальных активов и краткосрочных инструментов денежного рынка, пока не прояснится траектория ставок.