Распродажа облигаций накрыла развивающиеся рынки на ставках ФРС

Глобальная распродажа облигаций, начавшаяся на рынках развитых стран, распространилась на долг развивающихся экономик — инвесторы избавляются от более рискованных бумаг на ожиданиях повышения процентной ставки ФРС США уже в этом месяце.

Триггером стали ястребиные сигналы от руководства Федрезерва и устойчивые макроданные по инфляции и занятости в США, которые снизили вероятность паузы в цикле ужесточения.

Доходности казначейских облигаций США выросли, что автоматически повышает стоимость заимствований для стран EM и оказывает давление на их валюты и суверенные спреды. Для рынков вроде Турции, Бразилии, ЮАР и Индии это означает отток капитала и рост стоимости обслуживания внешнего долга, номинированного в долларах.

Данная динамика напрямую влияет на ОАЭ и Дубай: дирхам жёстко привязан к доллару, поэтому повышение ставки ФРС автоматически транслируется в удорожание ипотеки и корпоративного кредитования в эмирате.

Для держателей портфелей с экспозицией на облигации развивающихся рынков это сигнал к пересмотру дюрации и кредитного качества бумаг —危 particularly для суверенных выпусков стран с высоким внешним долгом и слабым валютным резервом.

Одновременно рост доходностей US Treasuries делает их более привлекательной альтернативой для консервативной части портфеля состоятельных клиентов, конкурируя с недвижимостью Дубая и локальными сукук.

Мы рекомендуем инвесторам Result сократить дюрацию в облигационных портфелях, зафиксировать часть позиций в краткосрочных казначейских бумагах США и внимательно следить за заседанием ФРС в конце месяца — решение о ставке станет ключевым триггером для дальнейшего движения капитала между развитыми и развивающимися рынками.

В ближайшие недели ожидаем повышенной волатильности на рынках EM-долга и возможного укрепления доллара, что усилит привлекательность защищённых активов в Дубае, номинированных в дирхамах и долларах.