OpenAI и Anthropic готовятся к IPO — гонка оценок ИИ-единорогов

Рынок частного капитала обсуждает потенциальные IPO двух крупнейших разработчиков генеративного ИИ — OpenAI и Anthropic, чьи оценки на приватных раундах уже превышают показатели большинства публичных технологических компаний.

OpenAI по последним данным оценивается в диапазоне $150-300 млрд после раундов с участием Thrive Capital и SoftBank, тогда как Anthropic, поддерживаемый Amazon и Google, приближается к отметке $60-100 млрд.

Это важно для рынка, поскольку публичное размещение любой из компаний станет крупнейшим технологическим IPO со времен Alibaba и создаст новый бенчмарк для оценки ИИ-активов.

Ключевое отличие структур: OpenAI работает через гибридную некоммерческую модель с capped-profit подразделением, что осложняет классический листинг, а Anthropic имеет более традиционную корпоративную структуру, потенциально готовую к IPO быстрее.

Аналитики TradingKey указывают, что обе компании пока предпочитают частные раунды публичному рынку из-за отсутствия давления по раскрытию финансов и волатильности при текущих сверхвысоких мультипликаторах выручки — до 30-40x forward revenue.

Для инвесторов из Дубая это означает ограниченный прямой доступ к капиталу роста: участие возможно преимущественно через венчурные фонды фонды фондов или secondary-рынки, где минимальный чек часто начинается от $250 тыс.

Family offices ОАЭ уже проявляют интерес к подобным сделкам через партнерства с американскими VC-фондами, учитывая benefits золотой визы для технологических инвесторов. Риски существенны: burn rate OpenAI оценивается в $5+ млрд в год, а конкуренция с Google DeepMind и xAI Илона Маска может сжать маржу.

Ожидаемое IPO не ранее 2027 года при благоприятной макросреде и снижении ставок ФРС. Рекомендация: инвесторам с горизонтом 3-5 лет стоит рассматривать точечную экспозицию через квалифицированные венчурные структуры, избегая прямых спекулятивных ставок на сроки листинга.