JPMorgan: ФРС удержит ставку — «тефлоновая инфляция» ослабляет риски

Главный глобальный стратег JPMorgan Asset Management заявил, что Федрезерв США должен сохранить процентные ставки без изменений на ближайшем заседании, поскольку инфляция постепенно снижается, а признаков устойчивой спирали «зарплаты-цены» не наблюдается.

Термин «тефлоновая инфляция» отражает устойчивость ценового давления к прежним прогнозам ускорения, что снижает вероятность нового цикла повышения ставок.

Контекст важен: рынки последние месяцы закладывали риск повторного всплеска инфляции на фоне тарифной политики Дональда Трампа и роста дефицита бюджета США, что держало доходности казначейских облигаций повышенными.

Сейчас базовая ставка ФРС остаётся в диапазоне 4,25–4,50%, и консенсус смещается в сторону паузы до конца года с возможным одним снижением в декабре.

Для держателей акций сигнал позитивен: снижение неопределённости по ставке традиционно поддерживает мультипликаторы технологического сектора и рост широкого индекса S&P 500.

Для инвесторов из Дубая это означает, что доллар США и привязанный к нему дирхам сохранят относительную стабильность без резких скачков стоимости фондирования, что важно для держателей ипотечных портфелей и застройщиков, работающих с долларовым долгом.

Более мягкая риторика ФРС традиционно ослабляет доллар в среднесрочной перспективе, что повышает привлекательность недвижимости Дубая для инвесторов из зоны евро и Великобритании.

Одновременно снижение доходности облигаций США может подтолкнуть капитал в высокодоходные альтернативы — от private equity до премиальной недвижимости Дубая и Абу-Даби.

Рекомендация для портфеля: сохранять экспозицию на качественные акции роста и рассмотреть увеличение доли облигаций с фиксированным доходом перед возможным снижением ставки, а также следить за декабрьским заседанием ФРС как за ключевой точкой пересмотра стратегии.