Pimco сокращает short-позицию по длинным облигациям США выше 5% доходности

Pacific Investment Management Co. пересматривает свою долгосрочную стратегию на рынке государственного долга США: главный инвестиционный директор компании заявил, что доходность долгосрочных казначейских облигаций выше 5% делает их достаточно привлекательными, чтобы сократить существовавшую underweight-позицию.

Ранее Pimco, управляющая активами на сумму более $2 трлн, придерживалась осторожного взгляда на длинные облигации из-за опасений по поводу дефицита бюджета США, устойчивой инфляции и рекордного объема заимствований казначейства.

Пробитие психологической отметки в 5% по 30-летним бумагам сигнализирует рынку, что премия за риск по долгосрочному долгу США достигла уровня, при котором крупные институциональные инвесторы начинают наращивать дюрацию портфелей.

Для глобальных рынков это важный сигнал: если крупнейшие облигационные管理яющие компании мира разворачивают позиционирование, это может ускорить приток капитала в US Treasuries и оказать давление вниз на доходности в среднесрочной перспективе.

Ключевая цифра здесь — сама доходность выше 5%, самый высокий уровень за последние годы, который делает казначейские облигации конкурентоспособными по сравнению с акциями и альтернативными активами по соотношению риск/доходность.

Для клиентов Result с портфелями, ориентированными на доллар США, это означает возможность зафиксировать высокую доходность по защитным инструментам на длительный срок, диверсифицируя риски от волатильности на фондовом рынке.

Для инвесторов, работающих через Дубай и ОАЭ, движение доходности казначейских облигаций напрямую влияет на стоимость фондирования в дирхамах, привязанных к доллару, и на привлекательность locally issued sukuk и облигаций Persian Gulf эмитентов, которые обычно торгуются с премией к US Treasuries.

Риск для инвестора заключается в том, что разворот Pimco может оказаться преждевременным, если инфляционное давление в США сохранится дольше ожиданий, и доходности продолжат расти, снижая стоимость уже купленных облигаций.

Рекомендация: инвесторам с горизонтом 5+ лет стоит рассмотреть постепенное наращивание позиций в долгосрочных казначейских облигациях США и качественных корпоративных бумагах инвестиционного уровня, используя текущие уровни доходности как точку входа, при этом сохраняя часть портфеля в защитных активах на случай дальнейшей волатильности ставок.