JPMorgan назвал активы-защиту от коррекции на буме ИИ
Стратег JPMorgan Габриэла Сантос предупредила клиентов, что волатильность вокруг акций сектора искусственного интеллекта будет возвращаться регулярно, и предложила конкретный набор защитных активов вместо полного выхода из темы ИИ.
По её мнению, инвесторам не нужно продавать позиции в NVIDIA, Microsoft или Alphabet — достаточно диверсифицировать портфель за счёт казначейских облигаций США, золота, качественной коммерческой недвижимости и европейских акций.
Причина рекомендации — крайне высокая концентрация индекса S&P 500 в нескольких технологических гигантах, чья капитализация превышает 35% индекса, что делает рынок уязвимым к любой переоценке ожиданий по прибыли от ИИ.
Инвесторы помнят январский обвал акций после появления DeepSeek и августовскую коррекцию 2025 года, когда за считаные дни капитализация топ-7 техкомпаний теряла сотни миллиардов долларов.
Золото в этом году уже обновило исторические максимумы выше $3400 за унцию, отчасти именно на спросе как на хедж против технологической концентрации портфелей.
Для клиентов Result в Дубае сигнал важен вдвойне: значительная часть капитала UHNWI-инвесторов из ОАЭ и стран Персидского залива аллоцирована именно в американские техгиганты через фонды и прямые позиции.
Рекомендация Сантос фактически усиливает логику ребалансировки в сторону региональных активов — недвижимость в Dubai Creek Harbour и Dubai South традиционно рассматривается как аналог «core real estate» с доходностью 6-8% годовых в валюте, привязанной к доллару.
Европейские акции, которые сейчас торгуются с дисконтом к американским по мультипликатору P/E (около 14x против 22x у S&P 500), также выглядят логичным диверсификатором для портфелей, перегруженных технологиями.
Для частных клиентов с горизонтом от $10 млн разумной стратегией станет сокращение доли ИИ-акций до 15-20% портфеля с параллельным увеличением позиций в золоте до 5-7% и в физической недвижимости Дубая как альтернативном инструменте сохранения капитала.
Ожидаем усиления волатильности в секторе ИИ к концу 2026 года на фоне отчётности гигантов и вопросов о монетизации капитальных расходов на дата-центры.
