Доходность 30-летних облигаций США взлетела до 5.5%, ипотека — 7.5%

Доходность долгосрочных казначейских облигаций США достигла 5.5% — максимума за последние годы, а средняя ставка по 30-летней ипотеке в стране поднялась до 7.5%, свидетельствуют данные Wolf Street.

Рост доходности происходит на фоне сохраняющейся инфляции, рекордного объёма выпуска госдолга и опасений инвесторов относительно устойчивости бюджетного дефицита США, превышающего $1.8 трлн в год.

Рынок облигаций демонстрирует так называемую «сложную реальность»: Федрезерв постепенно смягчает краткосрочную политику, но длинный конец кривой доходности растёт из-за избыточного предложения трежерис и требований инвесторов к большей премии за риск.

Для сравнения, ещё в 2023 году доходность 30-летних бумаг находилась в диапазоне 4-4.5%, а ипотечные ставки — около 6.5-7%. Для держателей портфелей облигаций это означает дальнейшее давление на цены длинных бумаг: рост доходности на 1 процентный пункт снижает стоимость 30-летних облигаций примерно на 15-18%.

Для рынка недвижимости США удорожание ипотеки до 7.5% ослабляет спрос со стороны локальных покупателей и охлаждает вторичный рынок жилья, что косвенно повышает привлекательность альтернативных юрисдикций для капитала.

Для Дубая это создаёт заметное конкурентное преимущество: местная недвижимость в районах Dubai Marina, Downtown и Business Bay при цене $350-550 за кв.фут предлагает доходность аренды 6-8% годовых без ипотечной нагрузки для кэш-покупателей и при нулевом налоге на прирост капитала.

Инвесторам с портфелями облигаций стоит сократить дюрацию и рассмотреть краткосрочные казначейские бумаги или инструменты с плавающей ставкой, чтобы снизить чувствительность к дальнейшему росту доходности.

Ожидаем усиления притока капитала UHNWI-клиентов из США и Европы в дубайскую недвижимость и локальные фонды денежного рынка ОАЭ, номинированные в дирхамах и привязанные к более стабильной ставке.