Еврокомиссия усилила проверку лицензий Broadcom на VMware после сделки за $61 млрд

Антимонопольные регуляторы Евросоюза начали более пристальную проверку изменений в лицензионной политике Broadcom Inc. в отношении программного обеспечения VMware Inc., приобретённой в 2023 году за $61 млрд.

Поводом стали жалобы корпоративных клиентов на резкое подорожание подписок и навязывание пакетных лицензий вместо точечных решений, которые ранее позволяли гибко настраивать инфраструктуру виртуализации.

Речь идёт о переходе от бессрочных лицензий к обязательной подписной модели, что для крупных предприятий означает рост расходов на IT-инфраструктуру на 200-300% по некоторым оценкам консалтинговых компаний.

Это важно, поскольку VMware занимает доминирующее положение на рынке серверной виртуализации с долей свыше 70%, а её продукты являются критической зависимостью для банков, страховых компаний и государственных структур по всему миру, включая клиентов из ОАЭ, использующих облачные решения на базе VMware в дата-центрах Dubai и Abu Dhabi.

Регуляторы ЕС уже проводили аналогичные расследования против Microsoft и Google по вопросам связывания продуктов (bundling), и повторение подобного сценария с Broadcom может привести к штрафам в размере до 10% глобальной выручки компании, которая по итогам 2025 финансового года превысила $56 млрд.

Для инвесторов в акции Broadcom (тикер AVGO на Nasdaq) это создаёт регуляторный риск, способный ограничить темпы роста маржинальности сегмента инфраструктурного ПО, который стал ключевым драйвером капитализации компании после интеграции VMware.

Акции Broadcom с начала 2025 года подорожали более чем на 45%, во многом благодаря именно повышению цен на продукты VMware, поэтому любое регуляторное вмешательство ЕС способно охладить этот рост и спровоцировать коррекцию на 8-12% в моменте.

Family offices и институциональные инвесторы Дубая, держащие позиции в технологическом секторе США через фонды или напрямую, должны учитывать растущий регуляторный прессинг Брюсселя как системный риск для компаний с высокой рыночной властью в узких нишах enterprise-софта.

Рекомендация: диверсифицировать экспозицию на полупроводниковый и корпоративный софт-сектор, сократив концентрированные позиции в отдельных именах вроде Broadcom в пользу широких технологических ETF, и внимательно следить за решением Еврокомиссии, ожидаемым в первом квартале 2026 года.