Natixis наращивает долю японских акций, сокращая позиции в США

Инвестиционный управляющий Natixis Investment Managers увеличил долю японских акций в портфелях, одновременно сократив экспозицию на американский рынок акций.

Решение основано на прогнозе стратегов компании: экономический рост Японии сохранит устойчивую динамику, а инфляционное давление продолжит толкать вверх доходности государственных облигаций страны.

Это принципиальный разворот на фоне многолетнего доминирования темы американской исключительности (US exceptionalism) в глобальных портфелях.

Индекс Nikkei 225 в 2024-2025 годах демонстрировал одну из лучших динамик среди развитых рынков, поддержанный корпоративной реформой управления, ростом дивидендных выплат и обратным выкупом акций японских компаний.

Рост доходностей японских гособлигаций (JGB) сигнализирует об окончательном выходе Банка Японии из политики нулевых ставок, что меняет глобальные потоки капитала — традиционно дешёвая иена финансировала carry trade по всему миру.

Для инвесторов из ОАЭ этот сдвиг важен вдвойне: многие семейные офисы Dubai держат значительную долю портфелей в американских акциях через ETF и хедж-фонды, и ротация капитала из США в Азию может усилить волатильность на Wall Street в краткосрочной перспективе.

Одновременно укрепление иены при повышении ставок Банком Японии способно снизить привлекательность японских активов для долларовых инвесторов, если валютный эффект перевесит рост котировок акций.

Ключевая цифра: доходность 10-летних JGB превысила отметку 1.5% — максимум за более чем десятилетие, тогда как доходность 10-летних казначейских облигаций США остаётся под давлением из-за ожиданий смягчения политики ФРС.

Клиентам Result с диверсифицированными портфелями стоит рассмотреть частичную ребалансировку в пользу японских акций и хедж-инструментов по иене, не отказываясь полностью от американской экспозиции, учитывая устойчивость технологического сектора США.

Рекомендация: увеличить долю Азиатско-Тихоокеанского региона до 15-20% портфеля акций в течение ближайшего квартала и следить за решениями Банка Японии по ставке как за опережающим индикатором глобальной ротации капитала.