Трейдеры делают экстремальные ставки против облигаций перед заседанием ФРС

Рынок казначейских облигаций США зафиксировал рекордное скопление «медвежьих» позиций перед заседанием Федрезерва в среду: трейдеры уверены, что распродажа Treasuries продолжится, а доходности останутся вблизи максимумов почти за два десятилетия.

Стивен Мейджор, глобальный макростратег Tradition, в комментарии Bloomberg допускает противоположный сценарий — разворот и снижение доходностей, если ФРС проявит осторожность в риторике.

Речь идёт о ставках на дальнейший рост доходности 10-летних облигаций, которые уже приближались к отметкам выше 4.5-5% годовых — уровням, невиданным с начала 2000-х.

Это важно, потому что позиционирование настолько однонаправленное («extreme short»), что рынок уязвим к резкому короткому сжатию (short squeeze), если ФРС удивит рынок голубиным сигналом.

Ключевой вопрос — повысит ли ФРС ставку или сохранит паузу: консенсус закладывает высокую вероятность ужесточения, но любое отклонение от ожиданий вызовет резкую волатильность на рынке долга и валют.

Для портфелей клиентов Result это означает повышенный риск в облигационных позициях, привязанных к длинной дюрации, и потенциальную турбулентность на рынке доллара США, что напрямую влияет на курс дирхама, привязанного к USD.

Рост доходности американских облигаций традиционно усиливает отток капитала из развивающихся рынков и повышает привлекательность депозитов в долларах против недвижимости и акций Дубая.

Одновременно высокие ставки ФРС удерживают дороже ипотечное финансирование в ОАЭ, что может немного охладить темпы роста цен на премиальную недвижимость в Dubai Marina и Palm Jumeirah.

Рекомендация — сохранять короткую дюрацию в долларовых портфелях, держать часть кэша в инструментах денежного рынка и ждать итогов заседания среды перед увеличением позиций в облигациях или недвижимости с заемным плечом.