Цена на золото оказалась под давлением сразу двух факторов: роста цен на нефть, подогревающего инфляционные ожидания, и повышения доходностей казначейских облигаций США, что увеличивает альтернативную стоимость владения активом без купонного дохода.
Аналитики Heraeus, одного из крупнейших мировых переработчиков драгоценных металлов, также зафиксировали ослабление добычи серебра в Мексике по итогам июля — стране, обеспечивающей свыше 23% мирового предложения этого металла.
Снижение производства в ключевом регионе-поставщике традиционно поддерживает цены на серебро в среднесрочной перспективе за счет сокращения физического предложения на рынке.
Для инвесторов это сигнал о растущей волатильности на рынке драгметаллов: золото, несмотря на статус защитного актива, чувствительно к динамике доходностей облигаций и нефтяным шокам, которые меняют расчеты по реальной процентной ставке.
Рост нефтяных котировок исторически усиливает опасения по инфляции, что ведет к ожиданиям более жесткой политики ФРС и укреплению доллара — оба фактора давят на золото в краткосрочном периоде.
При этом дефицит предложения серебра из Мексики способен создать asymmetric возможность: цена металла может опередить золото при восстановлении промышленного спроса, особенно со стороны сектора солнечной энергетики и электроники.
Для портфелей клиентов Result это означает необходимость пересмотра баланса между золотом и серебром — соотношение gold/silver ratio остается повышенным, что исторически предвещает опережающий рост серебра.
Клиентам с экспозицией на драгметаллы в Dubai (через DMCC или физическое хранение в DGDA) стоит рассмотреть увеличение доли серебряных позиций на 3-5% от портфеля металлов при текущей коррекции золота.
В ближайшие недели ключевым триггером станет публикация данных по инфляции в США и решение ФРС по ставке — именно от них будет зависеть, продолжится ли давление на золото или начнется новая фаза роста на фоне геополитической неопределенности.
Если материал натолкнул на мысль — старший партнёр Result разберёт идею применительно к вашему портфелю: недвижимость Дубая, Pre-IPO, банковские решения. Бесплатно и без обязательств.
