Circle диверсифицирует доходы через токен ARC на фоне падения ставок по USDC
Компания Circle Internet Group, эмитент стейблкоина USDC, объявила о продаже токена ARC — шаге, призванном компенсировать снижение доходов от основного бизнеса.
Исторически Circle зарабатывала на размещении резервов USDC в краткосрочных казначейских облигациях США, и этот доход напрямую зависит от уровня ставок Федеральной резервной системы.
С учётом цикла снижения ставок ФРС в 2025–2026 годах процентные доходы Circle сокращаются, при этом конкуренция в сегменте стейблкоинов обостряется — на рынок активно заходят Tether, PayPal с PYUSD, а также банковские консорциумы, готовящие собственные токенизированные депозиты.
ARC позиционируется как инструмент для диверсификации выручки через комиссии за платежи и будущие вознаграждения от стейкинга, что должно снизить зависимость компании от процентной маржи.
Для инвесторов это сигнал: бизнес-модель стейблкоинов переходит от простой модели 'собрал резервы — получил проценты' к более сложной архитектуре с множественными источниками дохода, похожей на инфраструктуру платёжных систем типа Visa или Mastercard.
Акции Circle (тикер CRCL на NYSE) торгуются с повышенной волатильностью с момента IPO в июне 2025 года, и рынок внимательно следит за способностью компании заместить выпадающие процентные доходы.
Для капитала, базирующегося в Дубае, где VARA регулирует оборот цифровых активов, это важный прецедент: эмитенты стейблкоинов вынуждены искать новые бизнес-модели по мере нормализации ставок, что повышает риски для чисто процентных стратегий на основе резервных активов.
Инвесторам, рассматривающим позиции в Circle или аналогичных эмитентах, стоит оценивать не только объём выпущенных токенов USDC, но и структуру альтернативных источников дохода — платёжные комиссии, партнёрства с банками и доходность от стейкинга.
Рекомендация: следить за отчётностью Circle за четвёртый квартал 2025 года на предмет доли непроцентных доходов в общей выручке — это станет индикатором устойчивости модели при дальнейшем снижении ставок ФРС.
