Золото идёт к худшей неделе с июня на фоне ставок ФРС

Золото направляется к максимальному недельному падению с начала июня — эскалация в Ормузском проливе парадоксальным образом ударила не по спросу на защитные активы, а по ожиданиям рынка относительно политики Федеральной резервной системы.

Новые удары в районе стратегического пролива, через который проходит около 20% мировых поставок нефти, спровоцировали скачок нефтяных котировок и усилили инфляционные риски для американской экономики.

Инвесторы теперь закладывают в цены повышенную вероятность того, что ФРС будет вынуждена повысить ставку вместо ожидавшегося ранее смягчения политики — рост доходности казначейских облигаций США и укрепление доллара сделали золото менее привлекательным, поскольку металл не приносит процентного дохода.

Именно поэтому золото ведёт себя нетипично: геополитическая напряжённость обычно толкает его вверх как защитный актив, но в этот раз опасения по ставкам перевешивают премию за риск.

Для инвесторов Дубая ситуация особенно чувствительна: регион напрямую зависит от стабильности судоходства через Ормузский пролив, а колебания нефтяных цен транслируются в бюджеты стран Персидского залива и, соответственно, в динамику местных фондовых индексов и недвижимости.

Дирхам ОАЭ жёстко привязан к доллару, поэтому укрепление американской валюты означает удорожание местных активов для инвесторов из других валютных зон и рост стоимости заимствований на локальном рынке.

Держателям золота в портфелях следует учитывать, что при продолжении цикла повышения ставок ФРС металл может показать дальнейшую коррекцию в краткосрочной перспективе, несмотря на сохраняющиеся геополитические риски.

При этом любая эскалация конфликта, угрожающая физическому судоходству через пролив, способна резко развернуть тренд и вернуть золоту статус главного защитного актива.

Рекомендация для клиентов Result: сохранять экспозицию на золото как страховку от хвостовых рисков, но не наращивать позиции агрессивно до прояснения траектории ставки ФРС на ближайшем заседании; параллельно стоит следить за ценами на нефть Brent и WTI как опережающим индикатором для региональных активов Персидского залива.