Yardeni Research предупреждает: доходность облигаций США приближается к 5%

Аналитическая компания Yardeni Research зафиксировала признаки нарастающего беспокойства инвесторов на рынке государственного долга США — доходность казначейских облигаций вплотную приблизилась к психологической отметке 5% годовых.

Эксперты компании указывают на активизацию так называемых «облигационных vigilantes» — инвесторов, которые массово распродают гособлигации, требуя более высокой премии за риск на фоне растущего дефицита бюджета США и увеличения госдолга, превысившего $35 трлн.

Тем не менее в Yardeni Research подчёркивают: паниковать пока рано — фундаментальные показатели экономики США остаются устойчивыми, а рост доходности отражает скорее переоценку инфляционных и фискальных рисков, чем признаки надвигающегося кризиса.

Рост доходности облигаций напрямую бьёт по стоимости заимствований для корпораций и государства, повышает привлекательность фиксированного дохода относительно акций и усиливает волатильность на фондовом рынке, особенно в секторах с высокой долговой нагрузкой — недвижимости, технологиях и коммунальных услугах.

Для портфелей клиентов Result это сигнал к пересмотру дюрации облигационных позиций и повышению доли краткосрочных инструментов денежного рынка, доходность которых сейчас конкурирует с долгосрочными облигациями при меньшем риске.

Приближение доходности 10-летних казначейских облигаций к 5% исторически совпадало с периодами коррекции на S&P 500 — инвесторам стоит вспомнить осень 2023 года, когда аналогичный уровень спровоцировал распродажу акций роста.

Для клиентов с активами в Дубае это дополнительный аргумент в пользу диверсификации в недвижимость ОАЭ и золото как защитные активы, поскольку рост доходности в США традиционно укрепляет доллар и создаёт давление на emerging markets.

Дирхам, привязанный к доллару, в этом сценарии сохраняет стабильность, что делает Дубай удобной гаванью для перераспределения капитала.

Рекомендация Result: сократить дюрацию облигационного портфеля, зафиксировать часть прибыли в акциях с высокой долговой нагрузкой и рассмотреть увеличение доли краткосрочных казначейских векселей США до прояснения траектории бюджетной политики Вашингтона на осень 2026 года.