Байбэк Бессента не сдержал доходности гособлигаций США

Министр финансов США Скотт Бессент заявил в эксклюзивном интервью CNBC, что готов расширить программу обратного выкупа гособлигаций, однако доходность казначейских бумаг продолжает расти вопреки этой мере.

Так называемый «Bessent Bid» — ставка рынка на то, что действия министра финансов способны удержать доходности от роста — начинает терять эффективность. Доходность 10-летних казначейских облигаций США остаётся вблизи 4,3-4,4%, а долгосрочные бумаги показывают ещё большее давление продавцов.

Это важный сигнал: если даже расширенный байбэк не останавливает рост доходностей, значит рынок закладывает более фундаментальные риски — растущий дефицит бюджета США, объём новых заимствований и опасения по поводу инфляции.

Рост доходностей означает удорожание стоимости капитала для всей экономики и давление на оценки акций, особенно технологического сектора с высокими мультипликаторами.

Для портфелей клиентов Result это означает необходимость пересмотра дюрации облигационных позиций и возможное увеличение доли краткосрочных инструментов денежного рынка.

Рост доходности казначейских облигаций США традиционно укрепляет доллар, что напрямую влияет на дирхам ОАЭ через жёсткую привязку к доллару и повышает привлекательность долларовых депозитов в Дубае относительно локальной недвижимости.

Одновременно высокие ставки в США удерживают часть капитала от перетока в развивающиеся рынки и альтернативные активы, включая недвижимость Персидского залива. Инвесторам с экспозицией на акции роста стоит проявлять осторожность и рассмотреть хеджирование через защитные секторы и золото.

Рекомендация: следить за аукционами казначейских облигаций США в ближайшие недели — слабый спрос подтвердит структурную проблему и потребует более консервативной аллокации в портфелях с фиксированным доходом.