Инфляция во Франции подскочила до максимума за два года — 3.4%

Инфляция во Франции в сентябре ускорилась до 3.4% в годовом выражении против 2.6% в августе — это максимальный показатель более чем за два года, сообщило статистическое агентство Insee. Основной драйвер роста цен — резкое подорожание нефти и природного газа, которое продолжает давить на экономику всей еврозоны.

Франция — вторая по величине экономика валютного блока, и подобное ускорение инфляции усиливает давление на Европейский центральный банк, вынуждая его продолжать цикл повышения процентных ставок.

Для глобальных инвесторов это сигнал о том, что энергетический кризис в Европе далёк от завершения, а стоимость заимствований для европейских компаний и суверенного долга будет расти дальше.

Для клиентов Result это напрямую влияет на структуру портфелей: рост ставок ЕЦБ снижает привлекательность европейских облигаций с фиксированным купоном и повышает волатильность евро к доллару и дирхаму, привязанному к доллару США.

Одновременно ужесточение денежно-кредитной политики в Европе усиливает отток капитала в юрисдикции с более стабильным регуляторным и налоговым режимом, включая ОАЭ, где отсутствует налог на прирост капитала и сохраняется валютная стабильность благодаря привязке дирхама к доллару.

Инвесторам с экспозицией на европейские акции и облигации стоит ожидать дальнейшего роста доходностей гособлигаций Франции и Германии, а также давления на маржу компаний с высокой энергоемкостью производства.

Риски для портфеля включают возможную стагфляцию в еврозоне — сочетание слабого роста ВВП и устойчиво высокой инфляции, что традиционно негативно для акций роста и позитивно для защитных активов вроде золота и недвижимости в стабильных юрисдикциях.

Рекомендация для состоятельных клиентов — рассмотреть частичную ребалансировку портфеля в пользу активов, номинированных в долларах и дирхамах, включая недвижимость в Dubai, где сохраняется устойчивый спрос на фоне притока капитала из Европы.

Следующим триггером станет заседание ЕЦБ, где рынок будет оценивать вероятность очередного повышения ставки на фоне данных по инфляции из Франции и Германии.