Рик Рул: акции золотодобытчиков дешевле всего за 50 лет карьеры
Рик Рул, легенда сектора природных ресурсов с 1974 года и основатель Sprott US Holdings, заявил, что по его оценочным метрикам — отношению чистой приведённой стоимости к стоимости предприятия при текущих ценах на золото — акции золотодобывающих компаний торгуются дешевле, чем когда-либо за всю его карьеру.
Его прогноз опирается на жёсткий макроэкономический тезис: доллар США потеряет 75% покупательной способности в период с 2024 по 2034 год — это не спекуляция, а цифра из расчётов Congressional Budget Office, отражающая обесценение доллара в 1970-1980 годах.
Если золото просто сохранит покупательную способность на этом фоне, номинальный рост составит трёх-четырёхкратный.
Рул проводит прямую параллель с 1975 годом: тогда золото упало на 50% за девять месяцев на фоне роста ставок, после чего политики не выдержали давления, ставки снова снизили, и это стало сигналом для восьмикратного роста золота за последующие пять лет.
Он считает, что похожая конфигурация — политическое давление на ФРС — складывается и сейчас.
Ключевая цифра для инвесторов: по данным JPMorgan, драгоценные металлы составляют лишь 0,5% от общих сберегательных и инвестиционных активов США против 45-летней средней в 2%; возврат к среднему означает четырёхкратный рост спроса даже без повторения сценария 1970-х.
Парадоксально, но сам Рул не хочет роста цен на золото прямо сейчас, поскольку не владеет физическим металлом — зато активно накапливает позиции в недооценённых акциях добывающих компаний.
Для портфелей клиентов Result это сигнал пересмотреть долю драгметаллов и горнодобывающего сектора — особенно учитывая текущую недооценку акций относительно commodity-цен.
Рекомендация: рассмотреть точечные позиции в юниорах и мидкапах золотодобычи как асимметричную ставку на цикл смягчения ФРС и структурный спрос на защитные активы в ближайшие 12-24 месяца.
