Рост доходности гособлигаций подрывает нарратив Bitcoin как защитного актива
Доходность 10-летних казначейских облигаций США вновь приближается к отметке 4.5-4.7%, а долгосрочные 30-летние бумаги торгуются выше 5% — инвесторы требуют повышенную премию за риск на фоне разрастающегося дефицита бюджета США, который уже превышает $35 трлн.
Одновременно Bitcoin, который последние два года продвигался как 'цифровое золото' и защита от обесценивания фиатных валют, демонстрирует высокую корреляцию с risk-on активами: при распродажах на рынке облигаций криптовалюта падает вместе с технологическими акциями, а не растёт как альтернативный актив-убежище.
Это ставит под сомнение тезис институциональных управляющих о том, что Bitcoin способен хеджировать долговые и инфляционные риски — классическое золото за тот же период показало значительно более устойчивую динамику, обновив исторические максимумы выше $2600 за унцию.
Для портфельных стратегий family office и UHNWI-клиентов в Дубае это важный сигнал: аллокация в Bitcoin как замена золоту в защитной части портфеля выглядит преждевременной, поскольку актив пока ведёт себя как высокобета венчурная позиция, а не как хедж.
Рост доходности облигаций также усиливает отток капитала из спекулятивных сегментов крипторынка — альткоины теряют 8-15% за неделю, тогда как Bitcoin держится относительно устойчивее благодаря институциональному спросу через ETF, где суммарные активы под управлением превышают $60 млрд.
Регулятор VARA в Дубае продолжает требовать от лицензированных платформ раскрытия риск-профиля криптоактивов именно в контексте их волатильности к процентным ставкам, что подтверждает обоснованность осторожного подхода.
Для инвесторов с портфелем от $10 млн разумно сохранять экспозицию на Bitcoin в пределах 3-5% от общих активов, рассматривая его как венчурную ставку на технологию, а не как страховку от долгового кризиса США.
Ожидаем дальнейшую волатильность крипторынка при каждом новом аукционе гособлигаций Минфина США до конца 2026 года — особенно если доходность 10-летних бумаг закрепится выше 4.75%.
