Трамп заявил, что тарифы создают богатство — экономисты ФРС не согласны

Президент США Дональд Трамп заявил, что импортные тарифы «не вызывают инфляцию, а создают богатство», противопоставив свою позицию консенсусу профессиональных экономистов.

Однако исследования экономистов Федеральной резервной системы указывают на обратное: тарифы функционируют как налог на импорт, издержки которого в значительной части перекладываются на американских потребителей и бизнес через более высокие розничные цены.

По оценкам ряда аналитиков ФРС и независимых институтов, тарифная политика администрации Трампа в 2025 году добавила от 0.5 до 1 процентного пункта к базовой инфляции в США, при этом эффективная средняя ставка тарифов превышает 15-18%, что является максимумом с 1930-х годов.

Это важно для рынков, поскольку расхождение между риторикой Белого дома и данными ФРС усиливает неопределённость относительно траектории процентных ставок — рынок закладывает более осторожный путь снижения ставки ФРС на фоне устойчивой инфляции выше целевых 2%.

Для портфельных инвесторов это означает повышенную волатильность на рынке облигаций США и доллара: ожидания по ставкам могут сдвигаться быстрее, чем прогнозировалось ещё в сентябре 2026 года.

Секторы, зависящие от импортных комплектующих — ритейл, автопром, электроника — продолжают испытывать давление на маржу, что отражается в квартальных отчётах компаний S&P 500. Золото и защитные активы сохраняют спрос как хедж против инфляционных рисков, усиленных торговой политикой.

Для инвестора в Дубае ключевой момент — курс доллара к дирхаму остаётся фиксированным, но волатильность доходности казначейских облигаций США напрямую влияет на стоимость фондирования ипотеки и доходность депозитов в банках ОАЭ.

Рекомендация: диверсифицировать валютные риски через активы в фунтах и евро, а также рассмотреть короткую дюрацию в облигационном портфеле до прояснения траектории ставок ФРС на заседании в декабре 2026 года.