Goldman Sachs предупреждает: расходы на ИИ проходят проверку прибылью
Главный стратег по американским акциям Goldman Sachs Бен Снайдер заявил, что чрезмерная концентрация капитала в семёрке технологических гигантов — так называемой Magnificent Seven — усиливает риски для всего фондового рынка на фоне нарастающего макроэкономического давления.
По его словам, корпоративные отчёты пока остаются сильными, однако рост издержек — на энергию, чипы и дата-центры — уже давит на маржу даже у лидеров индустрии.
Это важно, поскольку на семь компаний (Apple, Microsoft, NVIDIA, Alphabet, Amazon, Meta, Tesla) приходится свыше 30% капитализации S&P 500, а значит коррекция в этом сегменте способна утащить за собой весь индекс.
Инвесторы начинают перекладываться в защитные секторы — коммунальные услуги, здравоохранение, потребительские товары первой необходимости — как страховку от возможной просадки техногигантов.
Ключевой вопрос следующего квартала: смогут ли компании доказать, что триллионные вложения в инфраструктуру искусственного интеллекта конвертируются в реальную прибыль, а не просто в капитальные затраты на будущее.
Для портфелей клиентов из Дубая и ОАЭ, где значительная доля активов в американских акциях и ETF завязана именно на технологический сектор, это сигнал к пересмотру весов в пользу диверсификации — включая региональные активы Persian Gulf и недвижимость как традиционный хедж.
Рост стоимости капитала в США также может повлиять на курс доллара и, соответственно, на привязанный к нему дирхам, что скажется на импортных издержках и инвестиционной привлекательности Dubai.
Риск для инвестора очевиден: если отчётность за четвёртый квартал покажет замедление отдачи от инвестиций в ИИ, возможна резкая ротация капитала и повышенная волатильность в технологическом секторе уже в ноябре-декабре.
Рекомендация — сократить концентрацию в отдельных именах Magnificent Seven, зафиксировать часть прибыли и держать наготове защитные позиции до публикации отчётов за октябрь-декабрь.
