Кувейт и Катар понесут наибольшие экономические потери от войны с Ираном

Арабский валютный фонд (AMF) прогнозирует, что Кувейт и Катар пострадают сильнее всех стран Персидского залива от последствий войны с Ираном — обе экономики ожидает сокращение ВВП в этом году из-за нарушения судоходства через Ормузский пролив, через который проходит около 20% мирового потребления нефти.

Остальные страны GCC — Саудовская Аравия, ОАЭ, Бахрейн и Оман — по оценке AMF, сохранят положительную динамику, хотя и с более медленными темпами роста, чем ожидалось до эскалации конфликта.

Это важно для инвесторов, поскольку показывает, что риски войны распределяются в регионе крайне неравномерно: зависимость Кувейта и Катара от экспорта углеводородов через Ормузский пролив делает их уязвимыми к любым перебоям в судоходстве, тогда как ОАЭ благодаря диверсификации экономики и альтернативным маршрутам экспорта нефти (трубопровод Habshan–Fujairah в обход пролива) сохраняют относительную устойчивость.

Катар как крупнейший экспортёр СПГ особенно чувствителен к любым угрозам морским коридорам — даже временная приостановка танкерного трафика способна привести к многомиллиардным потерям выручки.

Для портфелей, ориентированных на регион Персидского залива, это сигнал к пересмотру аллокации: активы, номинированные в катарских и кувейтских риалах/динарах, а также локальные фондовые индексы этих стран несут повышенный риск в текущем цикле.

ОАЭ, напротив, укрепляют статус защитной гавани капитала — приток частных инвесторов и family office в Дубай и Абу-Даби, вероятно, продолжится на фоне бегства капитала из более уязвимых юрисдикций залива.

Дополнительным фактором станет курс доллара и цены на нефть Brent: любое обострение вокруг Ормузского пролива традиционно толкает нефть вверх, что частично компенсирует потери нефтеэкспортёров, но усиливает волатильность для импортёров региона.

Рекомендация инвесторам — сохранять экспозицию на активы ОАЭ (недвижимость, акции DFM/ADX, суверенные облигации) как относительно защищённый сегмент GCC, при этом сокращать долю прямых вложений в катарские и кувейтские активы до прояснения ситуации вокруг судоходства в проливе.

Ключевой индикатор для мониторинга в ближайшие недели — объём танкерного трафика через Ормузский пролив и котировки страхования морских перевозок в регионе.