Аналитики спорят о завышенной оценке Tesla на фоне ставки на SpaceX и роботов

Seeking Alpha опубликовал критический разбор инвестиционного кейса Tesla, указывая, что текущая рыночная капитализация компании — свыше $1.3 трлн — опирается не столько на продажи электромобилей, сколько на ожидания от непубличных активов: доли в SpaceX и проекта человекоподобных роботов Optimus.

Основной бизнес Tesla по производству автомобилей демонстрирует замедление: поставки в 2024-2025 годах снижались на фоне усиления конкуренции со стороны BYD и других китайских производителей, а маржинальность автомобильного сегмента упала до однозначных процентов.

При этом мультипликатор P/E Tesla превышает 180-200x, что в разы выше показателей Toyota, BYD и других автоконцернов, торгующихся на уровне 8-15x.

Инвесторы фактически платят премию за опционы на будущее — успешную монетизацию робоакси, массовое производство Optimus и косвенную экспозицию на SpaceX через личность Илона Маска, хотя Tesla не владеет долей в космической компании напрямую.

Для портфелей клиентов Result это означает повышенный риск волатильности: любое разочарование в темпах роботизации или задержка запуска полностью автономного такси способны вызвать резкую коррекцию акции на 20-30%.

Для инвесторов из Дубая и ОАЭ, активно работающих с технологическими портфелями через местные брокерские платформы и семейные офисы, Tesla остаётся позицией высокого риска и высокой доходности, а не защитным активом.

Рекомендация: держать экспозицию на Tesla в рамках венчурной части портфеля (не более 3-5% от общего капитала), использовать опционные стратегии для хеджирования и внимательно следить за отчётностью за четвёртый квартал, где будут раскрыты реальные темпы производства Optimus и прогресс по роботакси в Остине и других городах США.