Трейдеры облигаций США делают ставку на рост перед отчетом по занятости

Трейдеры рынка казначейских облигаций США наращивают бычьи позиции в преддверии публикации в пятницу октябрьского отчета по занятости (non-farm payrolls). Ставка делается на продолжение ралли в госбумагах на фоне угасающих ожиданий дальнейшего повышения ставки Федеральной резервной системой.

Рынок фьючерсов уже закладывает высокую вероятность того, что ФРС завершила цикл ужесточения денежно-кредитной политики, а следующим шагом регулятора станет снижение ставки, а не её повышение.

Это принципиальный разворот нарратива: ещё несколько месяцев назад инвесторы опасались повторного витка инфляции и новых повышений, теперь же консенсус сместился в сторону смягчения.

Доходность 10-летних казначейских облигаций остаётся под давлением вниз, а цены на бонды — соответственно растут, поскольку они движутся в противоположных направлениях.

Для рынка это важный сигнал: смягчение риторики ФРС исторически ведёт к ослаблению доллара, росту аппетита к риску и притоку капитала в акции роста и развивающиеся рынки, включая Персидский залив.

Слабый отчёт по занятости в пятницу укрепит ставки на снижение ставки ФРС уже в декабре, тогда как неожиданно сильные данные могут спровоцировать резкую коррекцию и фиксацию прибыли по облигациям.

Для портфелей клиентов Result это сигнал пересмотреть дюрацию облигационной составляющей (fixed income) — длинные казначейские бумаги становятся привлекательнее при развороте цикла ставок.

Ослабление доллара на фоне голубиной политики ФРС традиционно поддерживает цены на нефть и золото, а также повышает привлекательность номинированных в дирхамах активов в Дубае для инвесторов из США и Европы.

Рекомендация: инвесторам с долларовой ликвидностью стоит рассмотреть частичное увеличение дюрации в облигационном портфеле и держать в фокусе пятничную публикацию данных как ключевой катализатор на ближайшую неделю.