Schnabel предупреждает: инфляция в еврозоне выше прогнозов несмотря на мир по Ирану

Член исполнительного совета Европейского центрального банка Изабель Шнабель выступила с жёстким предупреждением: инфляционное давление в еврозоне может оказаться значительно сильнее, чем закладывают текущие прогнозы ECB, — и это несмотря на то, что мирное соглашение между США и Ираном фактически открывает Ормузский пролив для бесперебойного прохода танкеров.

Заявление прозвучало на фоне общего оптимизма рынков, рассчитывавших на устойчивое снижение нефтяных цен и ослабление энергетической инфляции после деэскалации ирано-американского конфликта.

Шнабель, считающаяся одним из наиболее влиятельных «ястребов» в совете ECB, фактически сигнализирует: регулятор не готов объявить победу над инфляцией и торопиться со снижением ставок.

Базовая инфляция в еврозоне в мае 2026 года составила около 2,8% в годовом выражении — выше целевого уровня ECB в 2,0%, а рынок труда остаётся перегретым, что продолжает транслироваться в рост зарплат и цен в секторе услуг.

Открытие Ормузского пролива снизит давление на энергоносители, однако Шнабель подчёркивает, что структурные проинфляционные факторы — фискальные стимулы, деглобализация, оборонные расходы — никуда не исчезли.

Для инвесторов с позициями в европейских облигациях это критически важный сигнал: ожидания по снижению ставки ECB на заседании в июле 2026 года следует пересмотреть в сторону «пауза или минимальный шаг».

Портфели с длинной дюрацией по европейским бондам подвергаются переоценочному риску, тогда как акции европейских банков (Societe Generale, Deutsche Bank, UniCredit) выигрывают от сохранения высоких ставок.

Для клиентов в ОАЭ, держащих активы в EUR или инвестирующих в европейскую недвижимость, сигнал однозначен: стоимость финансирования в евро останется высокой дольше запланированного, что давит на доходность сделок с плечом.

Рекомендация: сокращать дюрацию в EUR-бондах, рассмотреть хедж через короткие позиции в European rate futures, и внимательно следить за риторикой ECB на заседании 24 июля 2026 года как ключевым триггером для переоценки позиций.