Man Group: рост инфляции и доходностей облигаций возвращает моду на диверсификацию

Аналитики Man Group предупреждают, что ускорение инфляционных ожиданий в США и Великобритании вместе с ростом доходностей долгосрочных облигаций возвращают тему диверсификации портфелей в центр внимания институциональных инвесторов.

Доходность 30-летних казначейских облигаций США удерживается выше 4.7-4.9%, а доходность британских гилтов на аналогичном горизонте обновила многолетние максимумы, отражая опасения рынка по поводу устойчивости государственного долга и повторного всплеска цен.

Классическая модель портфеля 60/40 вновь ставится под сомнение: корреляция между акциями и облигациями остаётся положительной чаще, чем в прошлые десятилетия, что снижает защитные свойства бондов в периоды распродаж на фондовом рынке.

Для клиентов Result это сигнал пересмотреть аллокацию в пользу реальных активов — золота, недвижимости и товарных рынков, традиционно устойчивых к инфляционному давлению.

Золото уже торгуется вблизи исторических максимумов около $3800-3900 за унцию, подтверждая спрос со стороны центробанков и частных инвесторов как на инфляционный хедж.

Для портфелей, ориентированных на Дубай, это дополнительный аргумент в пользу увеличения доли недвижимости и валютных активов, номинированных в дирхаме, привязанном к доллару, что снижает валютный риск при глобальной турбулентности.

Рынок жилой недвижимости premium-сегмента Dubai — районы Palm Jumeirah и Downtown Dubai — показывает цены $1800-3200 за кв.фут и остаётся привлекательной альтернативой облигациям благодаря доходности аренды 6-8% годовых.

Риск для инвесторов заключается в том, что при дальнейшем росте доходностей облигаций возможна временная коррекция на рынках акций и рефинансирование корпоративного долга подорожает.

Man Group рекомендует институциональным клиентам увеличивать долю альтернативных стратегий — хедж-фондов, commodities и private credit — вместо традиционного баланса акций и облигаций.

Инвесторам Result стоит рассмотреть ребалансировку портфеля в сторону мультиактивной стратегии с акцентом на золото, недвижимость ОАЭ и защищённые от инфляции инструменты в ближайшие 3-6 месяцев.